JPMorgan AM passerà dall'ETF smart beta a una strategia attiva

Jessica Tasman-Jones, Infiamma l’Europa

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JPMorgan Asset Management ha trasformato un exchange traded fund smart beta in un prodotto a gestione attiva, con gli esperti che suggeriscono che più aziende seguiranno l’esempio.

Gli azionisti hanno recentemente approvato la transizione dell’ETF Ucits JPMorgan Global High Yield Corporate Bond Multi-Factor da 170 milioni di dollari in una strategia attiva, con le modifiche previste che entreranno in vigore entro la fine di agosto. Il fondo fa parte della gamma di ETF Icav domiciliati in Irlanda della società.

Gli esperti del settore contattati da Ignites Europe non sono stati in grado di fornire esempi di un altro ETF domiciliato in Europa che avesse effettuato un passaggio simile.

L’ETF JPMorgan aveva adottato una strategia smart beta, il che significa che ha utilizzato una strategia passiva basata su regole per selezionare i titoli dell’indice ICE BofAML Global High Yield con caratteristiche di valore, momentum e qualità.

Questo articolo è stato precedentemente pubblicato da Ignites Europe, testata di proprietà del Gruppo FT.

Secondo gli esperti, la crescente domanda di ETF attivi potrebbe spingere un numero maggiore di gestori patrimoniali ad abbandonare i prodotti dalle politiche di investimento passive e smart beta.

Il mercato degli ETF smart beta “non è stato facilmente compreso” ed “è stagnante ormai da alcuni anni”, ha affermato Jose Garcia Zarate, direttore associato della ricerca sui gestori di strategie passive presso Morningstar.

Potrebbe quindi essere una strada per ulteriori cambiamenti di strategia verso un approccio attivo, ha affermato Garcia Zarate.

Secondo i dati Morningstar, gli asset degli ETF smart beta domiciliati in Europa sono diminuiti dell’1% nell’ultimo anno, da 102,3 miliardi di dollari nel luglio 2022 a 101,2 miliardi di dollari nel luglio 2023. Nello stesso periodo, gli asset degli ETF attivi sono cresciuti del 33%, da 27 miliardi di dollari a 36 miliardi di dollari.

La maggior parte degli afflussi di smart beta hanno riguardato prodotti azionari ad alto reddito, afferma Deborah Fuhr, fondatrice di ETFGI, una società di ricerca ETF.

I prodotti a reddito fisso non sono molto comuni nello smart beta, ha affermato.

Riproporre una strategia ETF può avere senso se ha asset superiori a 50 milioni di dollari, ha affermato Hector McNeil, fondatore e co-amministratore delegato di HanETF.

Alcuni gestori patrimoniali potrebbero essere in grado di “rinvigorire” gli ETF smart beta passando a un approccio di investimento attivo, ha affermato McNeil.

Gli ETF tematici potrebbero essere un’altra area in cui i gestori patrimoniali potrebbero cercare di passare da passivi ad attivi, ha aggiunto.

JPMorgan ha rifiutato di commentare il cambiamento nella politica di investimento.

Negli Stati Uniti, aziende tra cui Principal Global Investors, WisdomTree e Franklin Templeton hanno convertito gli ETF passivi in ​​strategie attive negli ultimi anni.

Alcuni gestori patrimoniali passano da passivi ad attivi con l'intenzione di continuare a seguire il benchmark, anche se con meno vincoli, ha affermato Fuhr.

Tali ETF hanno maggiore flessibilità nel detenere un titolo alternativo, ad esempio, se ci sono problemi di liquidità con un componente dell’indice, ha aggiunto.

Gli ETF attivi non sono così comuni in Europa, ma rappresentano una parte crescente del mercato degli ETF, ha affermato Nizam Hamid, consulente indipendente per ETF e indici.

Secondo i dati Morningstar, ci sono solo 360 ETF attivi domiciliati in Europa rispetto ai 2.302 ETF passivi. Come mostrano i dati, gli ETF attivi rappresentano solo lo 0,27% degli asset tra ETF e fondi aperti.

Hamid si aspettava che un’ulteriore crescita attiva degli ETF provenisse dal lancio di classi di azioni ETF da parte dei gestori patrimoniali per le loro gamme di fondi comuni di investimento.

JPMorgan è prevalentemente una società attiva, quindi è logico che “sfrutti i propri punti di forza”, ha affermato McNeil.

Il gestore patrimoniale è probabilmente “incoraggiato” dal successo degli ETF attivi negli Stati Uniti, di cui ha costituito una parte importante, ha aggiunto.

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Dall’agosto 2022, gli asset attivi degli ETF hanno superato quelli passivi nella fascia statunitense di JPMorgan e ora ammontano a 67,5 miliardi di dollari, secondo i dati Morningstar. A luglio gli ETF passivi ammontavano a 53,3 miliardi di dollari.